<p>某企业拟投资一个项目，估算总投资11913万元。预计年销售收入6488万元，税后财务内部收益率(IRR)为11.59%。该

某企业拟投资一个项目，估算总投资11913万元。预计年销售收入6488万元，税后财务内部收益率(IRR)为11.59%。该项目存在两个主要风险变量，即产品销售价格和关键原料价格可能与预期有所不同。产品销售价格估计值为3500元/吨，该关键原料价格估计值为400元/公斤，产品销售价格可能出现三种情况：有50%的可能为原估计值3500元/吨，有30%的可能为3000元/吨，有20%的可能为2500元/吨；该关键原料的价格可能出现两种情况：有70%的可能为原估计值400元/公斤，有30%的可能为450元/公斤。各种可能出现的情况以及对应的见表5-1。 运用概率树分析方法，计算IRR的期望值

首先计算各种状态发生的可能性，即联合概率。 第一种状态发生的可能性：50%×70% =35%，IRR = 11.59% 第二种状态发生的可能性：50%×30% =15%，IRR = 11.23% 第三种状态发生的可能性：30%×70% =21%，IRR = 8.56% 第四种状态发生的可能性：30%×30% =9%， IRR = 8.17% 第五种状态发生的可能性；20% ×70% =14%，IRR = 5.19% 第六种状态发生的可能性：20% ×30% =6%，IRR = 4.75% 然后计算IRR的期望值＝35%×11.59%+15%×11.23%+21%× 8.56% +9%×8.17%+14 ×5.19%+6%×4.75% = 9.29%。