X房地产开发企业通过“招拍挂”取得一宗土地开发权,该土地性质为住宅用地,项目开发周期为3年。该房地产企业委托一家咨询公司对本项目的市场、方案、效益和风险等进行分析。
(1)甲咨询工程师设计了三个互斥开发方案,并依据可比性原则,采用动态分析方法对三个方案进行了经济效益比较。
(2)乙咨询工程师采用专家调查法预测了3年后的住宅售价平均值:乐观值为7500元/平方米,悲观值为4000元/平方米,最可能值为5500元/平方米。
(3)丙咨询工程师通过敏感性分析得知项目效益对住宅价格很敏感,当住宅平均售价为5200元/平方米时,项目的内部收益率等于开发商斯望的最低回报率(12%)。丙咨询工程师分析了不同住宅售价发生的概率,见表4-1。
(4)丁咨询工程师认为本项目效益好坏除受住宅价格影响外,还受建设投资、融资政策等变量影响,可以采用蒙特卡洛模拟技术评价其风险。
根据乙咨询工程师的调查预测,估算3年后住宅售价的期望值和标准差。
根据题目可知该住宅售价符合β分布,则其期望值和方差的计算公式为: t=(a + 4m+b)/6 σ2=[(b-a)/6]2 式中:a表示乐观值,b表示悲观值,m为最可能值,t为期望值。 该住宅售价期望值=(7 500 + 5 500X4 + 4 000)/6 = 5 583.33(元/平方米); 该住宅售价标准差=(7 500 — 4 000)/6 = 583. 33(元/平方米)。